黄金期货刷新价格印尼锡锭交易所数据恢复更新美邦通胀数据超预期，降息预期有所受挫却还是坚挺。美邦 PPI 数据超预期，美邦 2 月 PPI 同比值为 1.6%，逾越预期的1.2%。美邦 2 月 PPI 环比值为 0.6%，高于预期和前值的 0.3%。。住民消费正在美邦经济延长中所占比重较大，举动住民消费要紧指征的零售数据方面，美邦 2 月零售出卖环比值为 0.6%，低于预期的 0.8%。美邦 2 月中枢零售出卖环比值为 0.3%，低于预期的 0.5%。美邦通胀具有韧性，但住民消费数据偏弱，其经济流露出“滞涨”的偏向。超预期的通胀数据影响下，墟市看待降息的订价仍相对坚挺，CME利率观测器数据显示，墟市订价美联储六月议息集会降息的概率由3月11日的71.65%消沉至3月14日的59.46%，仍逾越50%。
方今墟市订价联储正在六月议息集会降息，以25个基点幅度筹划整年将降息三次。估计墟市后续博弈的要点将从联储降息的时点转化为美联储本年度降息的次数，若联储降息幅度不足预期，将会对邦际金价造成明显的利空要素。是以须要要点眷注北京年光3月21日布告的美联储利率决议，介意最新布告的经济预测告诉中美联储官员看待后续战略利率的预测。从金银比价的角度来看，方今金银比价处于的相对高位，生计向下修复的空间。中期来看金价下方生计肯定支持，金银比价的向下修复或伴跟着白银价钱的偏强势再现，需要点眷注表里盘白银的众头装备机缘。沪金主连参考运转区间495-515元/克，沪银主连参考运转区间6100-6700元/千克。
上周铜价大幅上涨，伦铜收涨5.91%至9074美元/吨，沪铜主力收至73290元/吨，低冶炼利润下的减产忧郁和矿端供应扰动是推进铜价超预期上涨的重要来由。财富层面，上周三大往还所库存环比续增4.1万吨，此中上期所库存增多4.7至28.6万吨，LME库存节减0.6至10.7万吨，COMEX库存微降至2.7万吨。上海保税区库存环比增多0.9万吨。当周现货进口耗费推广，洋山铜溢价震动下滑。现货方面，上周LME墟市Cash/3M贴水推广至103.5美元/吨，邦内上海区域现货正在沪铜2403合约邻近交割和月差偏大的情景下，基差报价反弹，周五报升水5元/吨。废铜方面，上周邦内精废价差推广至3160元/吨，废铜取代上风清楚提升，当周废铜造杆开工率延续提拔。依据SMM调研数据，上周邦内精铜造杆企业开工率下滑3.0个百分点，高铜价下需求有所走弱。价钱层面，方今宏观面予以铜价的支持重要来自邦内相对踊跃的战略预期，而海外宏观相对中性。财富上看，跟着古代旺季邻近，需求有肯定回升预期，叠加冶炼厂检修减产预期，资金推进下铜价也许还会冲高，但正在库存一连增多的配景下，涨势或不坚固。本周沪铜主力运转区间参考：71000-74500元/吨；伦铜3M运转区间参考：8750-9300美元/吨。
强消费预期感情发动削弱，期镍盘面调理。周五LME镍库存报74028吨，较前日库存-150吨，周内库存+240吨。LME镍三月收盘价17915美元，当日跌1.35%，周内跌0.42%。沪镍主力下昼收盘价141870元，当日涨1.13%，周内涨2.45%。
邦内根本面方面，周五现货价报13元/吨，均价较前日-1325元，周内+3600元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元，较前日+100，周内无变更；金川镍现货升水报1000-1200元/吨，均价较前日+250元，周内涨跌375。方今镍价下逛优先花消库存，支撑刚需备货，实践订单未好转，升贴水下调。短期眷注邦表里精深镍库存变更及消费端边际变更，中永久镍供大于求体例未变。印尼镍矿配额影响逐渐消逝，同时菲律宾雨季了结，矿端忧郁降温，镍铁价钱持稳，暂短缺上涨动力。不锈钢现货跌势暂缓，举座墟市成交平凡，下逛支撑刚需备货，周度库存与上周持平。不锈钢期货主力合约日盘收13635元，日内涨跌+0.55%，周内涨跌1.80%。眷注邦内不锈钢需求转化及库存变更。
2024年03月18日。周五SMM现货A00铝报均价19140元/吨。A00铝锭升贴秤谌均价10。铝期栈房单89856吨，较前一日增多3672吨。LME铝库存573275吨，节减1500吨。据SMM统计，2024年2月份（29天）邦内电解铝产量333.3万吨，同比延长7.81%。2024-3-14：铝锭累库1.9万吨至88.9万吨，铝棒累库0.15万吨至27.6万吨。以旧换新战略刺激邦内墟市感情提拔，有色广博上涨。铝价估计震动偏强行情估计延续。邦内参考运转区间：18600-19500元/吨。LME-3M参考运转区间：2150-2350美元/吨。
2024年03月18日，周五邦内上期所期货注册仓单增多30吨，现为11062吨。LME库存增多15吨，现为5055吨。长江有色锡1#的均匀价为224850元/吨。上逛云南40%锡精矿报收203500元/吨。据SMM调研理会，2月份邦内精深锡产量为11460吨，较1月份环比-25.54%，较客岁同比-10.41%。美联储降息预期叠加中邦“以旧换新”刺激战略出台，有色价钱广博走强。印尼锡锭往还所数据规复更新，但现阶段海外LME库存一连走低，这也发动了LME锡价的一连走高。邦内库存支撑高位。锡价高位震动行情估计延续，邦内参考运转区间：20元/吨。LME-3M参考运转区间：26000-29000美元/吨。
沪铅主力合约2405动摇上行，收至16310元/吨。总持仓增多1091手至8.14万手。上期所期货库存增多94至6.4万吨。沪铅延续-连三价差推广至-10元/吨。周五伦铅震动下滑，收至2152.5美元/吨。伦铅库存报19.06万吨，较前一日节减375。进出口方面，截至周五下昼15：00，铅锭沪伦比价收至7.58，进口耗费缩窄160至2650元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16150元/吨，较前日维稳稳固，再生精铅均价录得16075元/吨，较前日维稳稳固，精废价差维稳至75元/吨。当日上海区域铅锭对均价升贴水报15元/吨，较前日推广。现货墟市，交割日持货商出货不众，下逛刚需采买方向长单或方向再生。周五铅废价钱下跌。废电动车电池均价9700元/吨，废白壳均价9550元/吨，废黑壳均价9050元/吨。总体来看，再生利润压力减小，内蒙区域炼厂赓续复产，供应小幅增多。本周交割叠加蓄企拿货，现货偏紧，但后续古代淡季叠加造品库存偏高，消费预期仍偏弱。估计上方空间有限。主力运转区间参考：15800-16550元/吨。
沪锌主力合约2405冲高回落，收至21485元/吨。总持仓增多143手至21.83万手。上期所期货库存增多3232至4.98万吨。沪锌延续-连三价差缩窄至-40元/吨。周五伦锌冲高回落，收至2566美元/吨。伦锌库存节减1900至26.41万吨。进出口方面，截至周六下昼15：00，铅锭沪伦比价收至8.32，锌锭进口耗费推广30至480元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌120至21330元/吨。上海区域升贴水跌5至-50元/吨，天津区域升贴水跌5至-90元/吨，广东区域升贴水跌5至-50元/吨。上海墟市，高盘面下逛需求不佳，商业商交投为主。天津墟市，下逛环保限产延续，需求不佳成交差。广东墟市，持货商挺价，下逛刚需采买，成交较差。总体来看，上周铜和上冲推高有色感情，但价钱高位下逛畏高慎采，采买及其有限。但邦内精矿紧缺近况短期内难以缓解，估计高位震动为主，上方空间有限。主力运转区间参考：20600-21900元/吨。
周五SMM碳酸锂报价不绝回暖，SMM级碳酸锂报价11元，均价与前日持平，周内涨3.08%。工业级碳酸锂报价10元，均价较前日-350元，周内涨6.47%。碳酸锂期货合约震动，LC2407合约收盘价115050元，较前日收盘价+2.63%，周内+1.50%，主力合约收盘价与SMM均匀报价升贴水为-2800元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价990-1110美元/吨，周内+3.96%。邦内现货墟市，下逛询价增众，但周四期货走低，实践拿货有限。短期内明显去库兑现难度较大。短期眷注供需侧实践改变，锂价区间震动概率较大；中永久高本钱矿山停产难以变动近年提供端过剩预期，支撑锂价偏弱运转预期。今日广期所碳酸锂主力合约参考运转区间10元/吨。
周五，工业硅期货主力（SI2405合约）大幅下挫，一度迫近12500元/吨后有所反弹，日内收跌3.33%，收盘报12790元/吨。现货端，华东欠亨氧553#墟市报价14150元/吨，环比上日-100元/吨，升水主力合约1360元/吨；421#墟市报价15100元/吨（升水交割品，升水2000元/吨），环比上日-50元/吨，折合盘面价钱131100元/吨，升水期货主力合约310元/吨。
本周工业硅正在根本面未发作清楚改变的情景下，价钱展现大幅下挫，一度接近12500元/吨闭口，后向上小幅修复。对此，咱们以为是盘面正在一连上冲无力之下看待危急的荟萃开释（配合玄色煤炭端价钱的大幅下行危急）。
正在前期的告诉中，咱们提到“往后期看，5月份之前提供端再度退缩的预期至极有限（超预期的战略性限产除外），而需求端有机硅产量处于高位，众晶硅产量同样支撑高位，需求侧正在方今根源上展现超预期大幅延长的概率同样较低。正在供求两头预期都无法不绝再供应边际向好力气的配景下，价钱短期向上的力气仍将亏欠”。另外，“下方所仪仗的本钱支持，即13000元/吨-13100元/吨区间经受众次检查且再现有用，或仍将举动价钱震动的底部（5月份之前）”。价钱本次向下打破13000元/吨闭口，咱们以为是提前对预期举行订价。跟着年光逐渐向丰水期切近，正在方今价钱秤谌之下，伴跟着西南区域电价正在丰水期的下调，产量将逐渐回升，进而将酿成更大的提供压力（需求端不绝大幅发力的概率不高）。正在云云的根源上，价钱向下先朝着丰水期西南区域本钱线元/吨的区间去订价，咱们以为是相对合理的。
但这也意味着，盘面价钱的下方空间是相对有限的，不绝做空咱们仍以为是缺乏性价比的操作。正在短期向上无清楚驱动，高库存与产量的提供压力之下，价钱仍将支撑震动，远期发起眷注提供侧的变更情景。
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