黄金期货论文(2)摘要：2008年1月9日，黄金期货合约正在上海期货贸易所上市贸易。拉开了中邦黄金期货贸易的序幕，目前黄金期货市集依然成为我邦黄金市集编制的紧要构成局限。本文贯串多量数据，对中邦的黄金期货市集与黄金现货市集以及中邦与宇宙的黄金期货市集举办了统计解析，并得出了中邦黄金期货市集订价效力成效仍有待升高的结论。最终，对升高我邦黄金期货市集的订价效力提出计谋创议。
本文挑选2011年1月1日至2012年12月31日逐日宇宙黄金期货价钱、中邦黄金期货和现货价钱数据，剔除节假日，共计434组样本，并对数据举办了单元根查验、合连性查验、一元线性回归解析以合格兰杰因果查验。
遵循期现价钱平行性与收敛性道理，黄金期货市集与黄金现货市集价钱的颠簸具有必然的合连性。最初通过无差分项和一阶差分的单元根查验，占定二者是否具有持久协整相干。正在临界值1%、5%和10%的明显程度下二者的无差分项不稳固，而其一阶差分均到达稳固，故二者之间有不妨存正在持久平衡相干，即具备协整的须要要求。
为清晰中邦黄金现货价钱与黄金期货价钱的合连水准，举办了二者的合连性查验，得出：中邦黄金现货价钱与黄金期货价钱吐露较高的正向合连性，合连水准高达98.4%。这注解我邦黄金期货与现货价钱存正在高度的合连性。
对中邦黄金现货价钱与黄金期货价钱举办一元线性回归解析，得出：中邦黄金现货价钱与黄金期货价钱呈正合连的相干，拟合优度为0.968256，并对中邦黄金现货价钱与黄金期货价钱的史籍数据举办了一元线性回归解析，其方程外现为(CF为中邦黄金期货价钱，CS为中邦黄金现货价钱)：CF=-1.360944+1.00893CS。上述一元线性回归方程显示：中邦黄金期货价钱能够由中邦黄金现货价钱外现，且二者同倾向改换。
为明晰中邦黄金现货价钱与黄金期货价钱间的影响是否彼此用意，对二者举办格兰杰因果查验，得出：黄金现货价钱颠簸惹起黄金期货价钱颠簸，而反之否则。是以，结论是：中邦黄金现货价钱改换影响着中邦黄金期货价钱的改换，但中邦黄金期货的价钱涌现成效并未阐发明显用意。
为解析中邦黄金期货价钱与邦际黄金期货价钱的相合水准，同样须要查验二者是否具有持久协整相干。对二者分散对举办了无差分项和一阶差分的单元根查验。由查验结果可知，正在临界值1%、5%和10%的明显程度下二者的无差分项不稳固，而其一阶差分均到达稳固，故二者之间有不妨存正在持久平衡相干，即具备协整的须要要求。
中邦黄金期货市集是宇宙黄金期货市集的构成局限，而且正逐渐与宇宙黄金期货市集接轨。以是，宇宙黄金期货价钱一定会对我邦黄金期货价钱发生影响，为了探究二者之间合连水准强弱，对样本数据举办了合连性查验，取得：中邦黄金期货价钱与邦际黄金期货价钱吐露较高的正向合连性，合连水准高达4.6849%。注解我邦黄金期货市集价钱与宇宙黄金市集价钱高度合连。
对上述二者举办一元线性回归解析，得出：中邦黄金期货价钱与邦际黄金期货价钱呈正合连的相干，拟合优度为0.896523，并对二者的史籍数据举办了一元线性回归求解，其方程外现为(GF为邦际黄金期货价钱，CF为中邦黄金期货价钱)：CF=8.743911+0.212374GF。上述一元线性回归方程显示：中邦黄金期货价钱能够由邦际黄金期货价钱外现，且二者同倾向改换。
为探究中邦黄金期货价钱与宇宙黄金期货价钱间的影响是否具有彼此用意，对二者举办了格兰杰因果查验，得出：中邦黄金期货价钱颠簸不会惹起邦际黄金期货价钱的颠簸，而反之否则。是以，结论是：宇宙黄金期货价钱改换诱导我邦黄金期货价钱的改换，而我邦黄金期货价钱对邦际黄金期货价钱没有明显影响。
我邦黄金期货价钱对黄金现货价钱的诱导用意并不明显，是以我邦黄金期货市集的订价成效仍有待进一步升高。其余，邦外里黄金期货价钱具有周密的合连相干，邦内黄金期货价钱可由邦际黄金期货价钱很好地阐明。而中邦黄金期货价钱单向地受中邦黄金现货价钱走势及宇宙黄金期货价钱改换的影响，这一结果外领略中邦黄金期货活着界边界内话语权的缺失。
中邦黄金期货市集举动正正在融入环球黄金期货市集的新兴市集，与成熟市集比拟，正在订价效力方面还存正在很大差异。以是，遵循中邦黄金市集的实践境况，明晰黄金市集正在金融编制中的定位，兴办健康黄金市集的司法准则编制，整合黄金市集各方主体构造，从众个层面扩展市集容量，扩张投资渠道，是中邦进一步发扬黄金市集的合键趋向和紧要倾向。为升高我邦黄金期货价钱订价效力应从以下几个方面开端：第一，消浸黄金期货的贸易本钱，吸引更众投资者插手。第二，升高黄金期货市集机构投资者插手程度。第三，各期货羁系部分应明晰职责分工，加大羁系力度，健康司法准则编制，完竣贸易流程。第四，升高黄金期货市集滚动性。第五，加大绽放水准，放宽市集准入限度。第六，强化投资者教养，做好宣称培训作事。(作家单元：首都经济营业大学经济学院)
[2]谷晓飞：“我邦黄金期货价钱涌现成效的实证钻探”，《金融教学与钻探》，2010(4)
[3]高修勇：“中邦黄金期货与黄金现货价钱的实证解析”，《经济钻探导刊》，2010(30)
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