黄金年底有望反转本年二季度以后，纽约金络续走低，与美元走出高度的负相干性，邦内黄金受汇率影响强于外盘。4月1日以后，欧美经济强弱分解，加之美联储的加息行为，使美元指数从98不断攀升至115，从而压制了纽约金价钱。
但进入10月，市集映现起色，美元指数开首振荡筑顶，而纽约金开首振荡筑底。跟着欧洲储气率的一贯上升，本年冬季欧洲能源紧张得以化解，且正在美联储加息缩外的打压下，美邦经济也步入衰弱，9月和10月创修业PMI继续昭着下滑，已靠拢兴替线月通胀超预期回落，市集押注美联储放缓加息，美元指数及美债收益率均大幅下挫，黄金大涨。而欧元区10月CPI同比络续攀升，赐与美元指数维持，黄金承压。11月以后，美元指数和美债收益率已外现高位回落趋向，同时纽约金也正在1620美元/盎司一线振荡筑底后大幅反弹。
11月能源商品价钱均有所回落，外现到11月的美邦通胀数据上，能源分项也将有所改观，叠加客岁同期高基数，估计11月美邦通胀同比络续回落。遵照最新的CME FedWatch数据，市集押注美联储12月加息50个基点的概率正在七成以上，美联储加息放缓对美元指数的回落有必然的助推影响，进而激动纽约金价上行。从工夫角度来看，纽约金正在造成W底后神速拉升，目前正在颈线邻近有较强维持。
从资金的角度来看，11月以后，资金层面配合金价上行。COMEX黄金非贸易众头净持仓神速上升，厉重外现为空头洪量平仓，非贸易空头持仓由11月初的15万张消重至11月中旬的10万张；环球最大的黄金ETF基金——SPDR黄金ETF从11月以后持仓量也开首企稳，持仓量从月初至今未有昭着消重。
预测四序度末以及来岁一季度，美邦通胀环比数据上并不会昭着改观，厉重由于住房分项和食物分项的拖累，叠加能源分项环比改观幅度有限，以至将映现反弹。而通胀同比数据大体率将因为客岁同期高基数而外现络续改观，但回落至6.5%驾御进一步改观的空间有限，由于重点通胀及其包括的住房分项等具有较强的黏性。因为美联储已将利率晋升至4%，正在通胀不恶化的条件下，不断加息空间有限，目前市集预测本轮加息尽头为5%—5.25%。
接下来很可以是通过支柱高利率抑止需求进而打压通胀。咱们以为，美联储异日两次加息无法激动美元指数上行，由于市集已充满计价，反而可以渐渐造成短期利空出尽的场合。别的，支柱高利率将对美邦实体经济酿成昭着打压，欧美经济分解加剧的可以性不大，进而美元指数将外现振荡下行场合，相反纽约金将振荡上行。从美债实质收益率的角度来看，其背后的驱动逻辑与美元指数相同，跟着美邦经济数据的络续下滑，估计美债实质收益率也将随从下行。
沪金方面，因为百姓币随从美元指数振动，从而对沪金造成对冲成就，即美元指数下跌，纽约金上涨，同时百姓币兑美元升值，沪金涨幅受限。别的，跟着汇率的振动，沪金的外里差价往往包括汇率振动的预期，即汇率络续贬值时外里价差上升，汇率络续升值时外里价差消重。受此影响，8月以后沪金与纽约金同步性较差，且振动率远小于纽约金，操为难度较高。发起内盘投资者可能卖出虚值期权，做振动率收窄的计谋。中历久来看，强美元方式稳固，可做众沪金。（作家期货投资商量从业证书编号Z0014648）
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