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　　无法维持其投资组合持仓；若在下个月结算日没有缴足保证金-贵金属开户平台哪家好截至4月7日21时，COMEX黄金期货主力合约报价逗留正在3040.00美元/盎司，较4月始创下的汗青最高点3201.60美元/盎司下跌约160美元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部人士向记者显示，这并不料味着华尔街投资机构以为黄金代价“睹顶”。过去一周黄金代价之于是冲高回落，闭键缘故是环球金融市集动荡导致华尔街投资机构杠杆投资组合面对亏空压力，急需增加保障金庇护眼前的投资组合（避免被强制平仓）。正在这种情状下，活动性相对较好且红利颇丰的COMEX黄金期货头寸成为他们套现资产筹资增加保障金的紧张抉择。

　　美邦商品期货业务委员会（CFTC）宣告的最新数据显示，截至4月1日当周，以对冲基金为主的资产经管机构持有的COMEX黄金期货期权众头头寸较前一周降落1035700盎司。

　　这位华尔街投行贵金属部人士以为，这种处境大概是“短期景色”，跟着对冲基金管理杠杆投资组合保障金资金缺口，正在眼前环球宏观经济震动与商业情况下，黄金的避险属性将很疾“回归”，吸引更众本钱涌入黄金市集。

　　4月7日，德意志银行宣告最新呈文指出，尽量上周金价有所回调，但黄金的牛市基础面已经强劲。德意志银行庇护对黄金代价的看涨态度，估计2025岁终环球金价将抵达3350美元/盎司。

　　上周，COMEX黄金期货主力合约报价一度打破3200美元/盎司整数闭口后，黄金代价倏忽“涨不动”了。

　　“这背后，是华尔街投资机构一边因环球商业情况恶化而连接看涨黄金代价，一边却不得不套现巨额COMEX黄金期货期权众头头寸筹资，用于增加美股杠杆投资组合的保障金缺口。”这位华尔街投行贵金属部人士向记者示意，“全部而言，受环球商业情况恶化与美邦经济衰弱危机加大等成分影响，3月今后，标普500指数等美邦股票指数连续回调，导致华尔街投资机构手里的美股杠杆投资组合净值纷纷跌至预警线；若他们不正在原则时候内弥补杠杆投资组合保障金缺口，就面对美股经纪商强制平仓的危机。”

　　正在这种情状下，收益颇丰且活动性不错的黄金期货期权头寸成为他们套现资产筹资管理保障金缺口的紧张抉择。

　　一位华尔街对冲基金司理向记者显示，上周今后，华尔市井集一度显露奇异景色——对冲基金司理们一边看涨黄金代价，一边却正在静静减持COMEX黄金期货众头头寸与黄金ETF持仓，缘故是他们必需先管理美股杠杆投资组合保障金缺口。特别是3月今后，正在标普500指数全体回调幅度跨越13%的情状下，不少华尔街高杠杆投资基金的美股投资组合净值大幅回撤，保障金相应缩水，无法庇护其投资组合持仓；若不才个月结算日没有缴足保障金，就将面对强制平仓危机。这迫使4月首周对冲基金神速减持COMEX黄金期货期权众头头寸，赶正在本月结算日前管理保障金缺口。

　　“因为3月今后美股连续回调，部门美股经纪商还抬高了部门华尔街投资机构的美股杠杆投资保障金比例，到时他们套现黄金资产筹资的急迫性与力度更高。”他直言。

　　必要贯注的是，对冲基金此举所带来的金价回调，也成为新本钱“入场”的契机。4月7日，COMEX黄金期货主力合约一度跌破3000美元/盎司整数闭口后，巨额抄底资金神速入场，令COMEX黄金期货随即收复部门失地，重回3050美元/盎司一线。

　　上述华尔街投行贵金属部人士告诉记者，华尔街家族办公室与资管机构正成为抄底黄金的新本钱力气，缘故是环球商业情况恶化与环球宏观经济增加不确定性令他们神速进入避险形式，将巨额资金从美股等危机资产转向黄金等避险资产。

　　中信证券首席经济学家明明示意，动作兼具抗通胀属性和避险属性的资产，黄金将迎来连续上涨行情。其余，近期美邦经济边际走弱态势，以及尚未彰彰回落的高通胀处境，也是撑持金价的紧张成分。

　　明明指出，跟着邦际宏观步地纷乱化，以及环球商业危机的连续发酵，金价成为一季度呈现最好的大类资产之一。

　　“究竟上，正在眼前环球商业情况恶化与环球宏观经济增加不确定性补充的趋向下，越来越众华尔街投资机构以为黄金将成为本年呈现最好的一个大类资产。”前述华尔街对冲基金司理指出。

　　高盛集团不日宣告呈文指出，正在十分景色下，黄金代价希望正在2025岁终打破4200美元/盎司闭口，并正在2026年“迈向”4500美元/盎司。

　　正在上述华尔街投行贵金属部人士看来，上周COMEX黄金期货代价冲高回落的另一个成分，是美邦政府最终没有对黄金进口加征闭税，激励华尔街部门投资机构对黄金代价的从头估值。

　　此前，因为市集预期美邦政府或对黄金进口加征闭税，导致华尔街投资机构纷纷将闭税效应提前计入COMEX黄金期货代价，推高了COMEX黄金期货代价连续上涨，一度较伦敦黄金现货代价突出逾60美元/盎司。

　　当前，这些本钱眼看“闭税效应”落空，要么补充COMEX黄金期货期权空头头寸锁定此前的“红利”，要么舒服减少COMEX黄金期货期权众头头寸“落袋为安”。

　　CFTC数据显示，截至4月1日当周，以对冲基金为主的资产经管机构持有的COMEX黄金期货期权空头头寸较前一周补充577700盎司。

　　这位华尔街投行贵金属部人士向记者指出，眼前伦敦—纽约的跨地黄金套利业务“落潮”，也令COMEX黄金期货的“溢价空间”相应收窄。全部而言，受美邦政府没有对黄金进口加征闭税影响，COMEX黄金期货与伦敦黄金现货的价差连续收窄至约20美元/盎司，导致华尔街投资机构浮现将黄金从伦敦转运至纽约难以得回可观的价差收益，纷纷减少“过分溢价”的COMEX黄金期货净众头头寸。

　　但他以为，尽量伦敦—纽约黄金跨地套利业务“落潮”，但这不影响他日黄金代价连接上涨趋向。终归，环球央行连续增持黄金储存，加之避险资金连续流向黄金ETF（业务型怒放式指数基金），正给黄金代价带来新的上涨动能。

　　德意志银行宣告呈文指出，2022年今后，环球央行的黄金买盘，基础占到黄金市集需求的24%，远高于2010~2021年的均匀水准；且2022年第四序度今后，环球央行的黄金需求以约700亿美元/年的速率补充，明显高于2012~2021年时候的230亿美元/年。其余，正在始末长达两年半的资金净流出后，富强邦度黄金ETF自2025年2月起从头显露资金净流入，显示正在环球商业情况恶化与宏观经济成长不确定性补充的情状下，越来越众欧美投资机构进入避险形式。

　　全邦黄金协会的央行黄金储存考查显示，2022年今后，预期他日五年将适度抬高黄金储存比例的环球央行比例，从46%上升至66%。这些邦度央行之于是增持黄金储存，闭键是尊重黄金的长远保值与对冲通胀特色，正在金融市集危机加剧时候的危机对冲呈现，以及投资组合众元化妆备。

　　德意志银行估计，今岁终环球黄金代价希望抵达3350美元/盎司；若环球央行的黄金装备高需求连续到明岁终，来岁黄金均匀代价希望抵达3900美元/盎司。

　　值得贯注的是，截至4月8日18时许，COMEX黄金期货主力合约报价逗留正在3020美元/盎司左近。