标志着其货币政策由紧缩周期转向宽松周期Wednesday, October 23, 2024【美邦原油产量仍将依旧高位程度 累库压力打压油价保护偏弱运转】跟着此前乐观的宏观预期闪现改进，市集危机偏好有所下降。而美邦原油产量继续依旧高位，供应压力不减。跟着北美用油旺季告终，开启时令性消费淡季，累库压力增多，炼厂开工率下滑，资金看涨志愿回落，净众头寸周度降低。正在偏空要素叠加的布景下，估计后市美邦WTI原油期货价钱或保护震动偏弱的走势运转。
跟着美联储降息节拍放缓以及中东地缘危机衰减，正在三大能源机构陆续调降环球原油需求预期等偏空要素共振下，节后邦表里原油期货价钱透露冲高回落的走势。此中，美邦WTI原油期货主力合约正在上冲78.46美元／桶一线后，止涨转跌，期价透露震动回落的走势，一度回撤至68.17美元／桶，累计跌幅达13.11%。
美联储9月议息集会超预期降息50个基点，象征着其泉币策略由紧缩周期转向宽松周期。因为9月美邦非农就业数据取得改革，通胀数据回落幅度不足预期，所以11月美联储赓续降息50个基点的概率大幅下降。数据显示，美邦9月非农就业人数增多25.4万人，为2024年3月从此最大增幅。而美邦9月赋闲率为4.1%，为2024年6月从此新低。与此同时，9月美邦CPI同比上涨2.4%，为2021年2月从此最低程度。9月焦点CPI同比增多3.3%，较2022年9月峰值时间的6.6%，虽已回落过半，但仍高于市集预期。
受此影响，据CME“美联储调查”显示，美联储到11月降息25个基点的概率攀升至95.6%，保护利率褂讪的概率为4.4%，降息50个基点的概率险些为0，估计12月美联储再降息25个基点的概率为84.1%。比拟9月美联储超预期降息幅度，11月和12月的旧例降息节拍明确让金融市集心绪由亢奋转向理性，此前乐观的宏观气氛闪现必定水准的改进。
受益于页岩油革命的胜利，近些年来，美邦稳居非OPEC产油邦的龙头身分。2024年从此，美邦页岩油上逛投资举动景心胸不高，导致新增灵活原油钻机数目继续节减。与此同时，美邦七大页岩油产区钻井及完井数目也透露降低趋向。数据显示，截至10月18日当周，美邦石油灵活钻井平台数目增多至482座，周度小幅增多1座，较昨年岁暮回落20座。
固然美邦完全灵活钻井平台数目闪现回落，但因为近一年来页岩油产区油井出油结果继续回升，单井产量提拔激动页岩油产出增加，所以美邦原油产量仍旧依旧较高程度。据统计，截至10月11日当周，美邦原油日均产量1350万桶，不光环比增多30万桶／日，况且同比增多30万桶／日。据EIA、IEA、OPEC的预估，2024年美邦原油产量增幅将分离抵达31万桶／日、53万桶／日、51万桶／日，此中页岩油产量估计依旧增加。完全来看，他日美邦原油产量仍将依旧高位程度。
举动环球最大的原油消费邦，美邦的原油需求生存显明的时令性改变。普通来讲，每年10月初至12月中旬，北美地域拜别夏令用油需求旺季，转而步入秋季炼厂检修季，汽油和取暖油消费均继续回落，炼厂开工率降低，原油迎来时令性累库周期。截至10月中旬，美邦汽油裂解价差保护正在13.90美元／桶，环比小幅回升3.65%，同比大幅增加52.41%，况且较过去11年的史乘均值13.42美元／桶，小幅上涨3.58%。与此同时，截至10月中旬，美邦取暖油裂解价差保护正在22.06美元／桶，环比小幅回升6.01%，同比大幅回落42.61%，况且较过去11年的史乘均值28.68美元／桶大幅下跌23.08%。鉴于目前汽油和取暖油裂解价差处于偏低程度，估计他日两个月时分内，原油时令性需求仍旧保护偏弱状况。
与此同时，截至10月11日当周，美邦炼厂开工率保护正在87.70%，固然周度小幅上涨1.0个百分点，可是环比小幅降低4.40个百分点。别的，美邦贸易原油库存量达4.2055亿桶，固然周度略微降低0.52%，但环比小幅增多0.72%。二者表示原油需求时令性淡季到来，累库周期开启。
本月初，美邦能源音讯署（EIA）和邦际能源署（IEA）分离将各自四时度环球石油日均消费量的预估下调了14万桶和20万桶。紧接着，10月中旬，OPEC揭橥最月牙度原油陈诉，下调对2024年和2025年环球原油需求的预期。这是OPEC一口气第三次下调今明两年环球原油需求预期。目前“供应过剩”成为主流意睹，无数投行机构以为，从2025年发端，环球原油市集将闪现提供继续大于需求的地步，进而令邦际原油期货价钱走势继续疲软。
步入10月从此，邦际原油期货价钱透露冲高回落的走势，市集做众气力由强转弱。截至10月15日，WTI原油期货非贸易净众持仓量均匀保护正在184403张，周度大幅节减6234张，环比大幅增多39075张，增幅达26.89%，较9月均值155243张大幅增多29160张，增幅达18.78%。总体来看，WTI原油期货市集净众头寸周度闪现大幅节减的局面。
归纳来看，跟着此前乐观的宏观预期闪现改进，市集危机偏好有所下降。而美邦原油产量继续依旧高位，供应压力不减。跟着北美用油旺季告终，开启时令性消费淡季，累库压力增多，炼厂开工率下滑，资金看涨志愿回落，净众头寸周度降低。正在偏空要素叠加的布景下，估计后市美邦WTI原油期货价钱或保护震动偏弱的走势运转。（作家单元：宝城期货）
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