2023-2024年聚酯行业产量快速提升_期货原油网宣布研报称，2023-2024年，跟着下逛涤纶长丝、瓶片等产物的产能扩张，乙二醇需求拉长明显，启发景气回升，预期后续正在供需收紧下，乙二醇代价中枢存正在不断提拔的空间。供应上，因为乙二醇红利走弱，近两年行业供应增速放缓，2025-2026年估计邦内新增产能到达280万吨，产能拉长小于下逛，以是预期他日乙二醇供需希望不断收紧。开工率方面，目今煤头红利仍然转正，他日跟着煤价的下行，开工率存正在不断提拔的空间。
乙二醇代价近几年基础处于低位波动的走势，2024年代价中枢初阶有必然抬升，目今代价基础位于4700元/吨，处于史乘代价的中低秤谌。2023-2024年，跟着下逛涤纶长丝、瓶片等产物的产能扩张，乙二醇需求拉长明显，启发景气回升，预期后续正在供需收紧下，乙二醇代价中枢存正在不断提拔的空间。
需求方面，2023-2024年聚酯行业产量疾速提拔，对乙二醇需求爆发较大拉动，测算2023/2024年下逛聚酯要紧产物产量拉长为826/791万吨，对应拉动乙二醇需求拉长约276/264万吨，他日跟着聚酯产物产能提拔，乙二醇需求仍将一连拉长。供应方面，因为乙二醇红利走弱，近两年行业供应增速放缓，2025-2026年估计邦内新增产能到达280万吨，产能拉长小于下逛，以是预期他日乙二醇供需希望不断收紧。
开工率方面，目今煤头红利仍然转正，他日跟着煤价的下行，开工率存正在不断提拔的空间，可是油头方面，因为装备能够正在环氧乙烷与乙二醇进取行切换，以是需求思虑两者之间的价差境况，目今EO-1.25*EG价差约1113元/吨，而史乘均匀秤谌约1558元/吨，以是断油头乙二醇开工仍需看到代价提拔才会有进一步提拔空间。
至2025年2月21日收盘，Brent原油期货收于74.43美元/桶，较上周末环比低落0.41%；NYMEX期货代价收于70.40美元/桶，较上周末环比低落0.48%；周均价差异为75.60和71.66美元/桶，涨跌幅差异为0.05%和-0.20%。
2月14日，美邦贸易原油库存量4.32亿桶，比前一周拉长463万桶，原油库存比过去五年同期低3%；美邦汽油库存总量2.48亿桶，比前一周低落15万桶，汽油库存比过去五年同期低1%；丙烷/丙烯库存裁汰359万桶。美邦石油计谋贮藏3.95亿桶，环比持平。2025年2月21日，美邦钻机数592台，环比加众4台，同比裁汰34台；自升式平台本周日费一面持平，半潜式平台日费环比持平；自升式平台操纵率环比上升，半潜式平台操纵率环比持平。
申万宏源以为，原油供需存正在走宽趋向，预期油价存鄙人行空间，但正在OPEC定约减产和页岩油本钱支持下，他日仍将庇护中高位波动走势；上逛油服板块仍然显示比拟昭着的回暖趋向，但目前日费秤谌仍处于较低秤谌，预期他日跟着环球血本开支的上行，钻井日费具有较大的提拔空间。
至2025年2月21日当周新加坡炼油要紧产物归纳价差为13.63美元/桶，较前一周上涨0.17美元/桶。至2025年2月21日当周美邦汽油RBOB与WTI原油价差为24.92美元/桶，较前一周下跌1.34美元/桶，史乘均匀为24.88美元/桶。烯烃方面，遵循隆众数据显示，乙烯价差为219.33美元/吨，较前一周上涨14.88美元/吨，史乘均匀411美元/吨。东北亚丙烯860美元/吨。丙烯与丙烷价差107.60美元/吨，较前一周下跌4.10美元/吨，史乘均匀价差为265美元/吨。
申万宏源以为，油价回调下，炼化红利有所改正，邦内炼化产物价差秤谌虽有所提拔，但目前仍处正在较低秤谌，预期跟着经济苏醒炼化产物红利本领希望逐渐提拔。
遵循隆众数据显示，截至2月19日，亚洲PX墟市收盘885.40美元/吨，周环比下跌0.20%。PX与石脑油价差为218.55美元/吨，较之前一周下跌1.57美元/吨，价差史乘均匀为389美元/吨。PTA代价转涨为跌，至2025年2月19日周内，华东地域PTA现货墟市周均价为5078.00元/吨，环比下跌0.04%。PTA-0.66*PX价差为259元/吨，较之前一周上涨49元/吨，史乘均匀为793元/吨。涤纶长丝POY价差为1280元/吨，较之前一周下跌4元/吨，史乘均匀为1403元/吨。
申万宏源以为，目前聚酯财产链满堂阐扬平常，需求不断眷注需求转化，中持久看跟着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期本年初阶行业将逐渐有所好转。
油价短期庇护中高位波动，2025年满堂预期庇护较高秤谌且显示前高后低的走势，油公司筹办质地逐渐提拔，推举股息率较高的中邦石油(601857.SH)、中邦海油(600938.SH)；上逛勘测开拓板块庇护高景气，海上血本开支希望庇护较高秤谌，不断看好海上油服公司功绩提拔，推举中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)；美邦乙烷供需庇护宽松式样，乙烷制乙烯途径不断庇护较高秤谌，看好乙烷制乙烯项目正在邦内的扩张，核心推举卫星化学(002648.SZ)。
下逛聚酯板块正在供应拉长放缓下，景气存正在修复空间，核心推举涤纶长丝优质公司桐昆股份(601233.SH)；炼化板块正在油价高位回落伍，本钱端存正在改正预期，价差存正在修复空间，倡议眷注大炼化优质公司恒力石化(600346.SH)、荣盛石化(002493.SZ)、东方盛虹(000301.SZ)。
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