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　　供应端压力边际趋弱！原油期货投WTI主力原油期货收涨0.29美元，涨幅0.43%,报67.48美元。布伦特主力原油期货收涨0.28美元，涨幅0.40%,报70.93美元。周一邦度小幅上涨，厉重受俄面对加大制裁的危机溢价，但供需抵触仍旧范围了原油价钱的上行空间。

　　据邦度统计局数据显示，1—2月份，规上工业原油产量3504万吨，同比低落0.2%；日均产量59.4万吨。原油加工增速加快。1—2月份，规上工业原油加工量11917万吨，同比延长2.1%，增速比上年12月份加快1.5个百分点；日均加工202.0万吨。中东方面，据也门胡塞武装音书，外地年华17日晚间，美军空袭了胡塞武装把握下的荷台达省萨利夫地域和巴杰地域。截至目前，美军对此暂无回应。

　　沥青：3月17日，BU2506收盘价钱为3517（+4）元/吨。华东地戋戋内均价参考3725元/吨；山东地域墟市参考均价为3660元/吨。短期来看，开工率方面，截止至3月13日，邦内沥青81家企业产能操纵率为28.2%，环比+1.7%；54 家样本企业厂家当周出货量为29.8万吨，环比-5.9%。库存方面，邦内厂库、社库分辩环比+2.3%与+3.0%。

　　北方地域需求略显泛泛，供应端小幅推广，各品牌资源比赛光鲜，众低价资源出货为主，库存稳中小幅推广；南方地域资源供应阔气，主力炼厂价钱承压，下逛刚需略显低迷，资源众流入社会库为主。预测沥青价钱走势偏波动。

　　燃料油：3月17日，中邦舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2504结算参考价升贴水+118元/吨，为3669元/吨；中邦舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2504结算参考价升贴水319元/吨，为3435元/吨。IEA月报降低了本年原油供应过剩量，同时OPEC月报显示哈萨克斯坦并没有按部署减产，全体供应预期较高。同时美邦股市大幅下跌激发墟市对经济衰弱的忧愁，拖累油价下跌。低硫根本面较为宽松，因为5月地中海区域将成为ECA区域，燃油最高硫含量将从0.5%降至0.1%，低硫需求将有所低落，但介于目前估值较低，全体燃料油价钱偏波动。

　　现货端华南地域船埠低位成交，山东地域采购踊跃性偏好，邦际油价有所回升，外盘FEI稍回调至690美元/吨低位运转，本钱端维持估计渐渐光复，本周化工需求浮现估计偏弱，装备检修较众，而烷基化利润下滑要紧。本钱端权重渐渐光复，估计短期窄幅波动。

　　中央逻辑：上周PVC开工率77.5%（-0.9%），尽量检修量有所淘汰，但渤化、昊华等个体企业降负，全体产出仍有小幅下滑。一季度坐蓐节拍与过去两年十分亲热，3月份检修布置较少，短期供应压力难以缓解。库存方面，3月13日，原社库47.2（持平）万吨，新扩样本库存-0.8万吨，墟市到货褂讪，价钱下跌后点价阶段放量，下逛抄底为主，跟随仓单刊出流出；厂库47.4（+0.4）万吨，工场实物库存偏高，检修季尚未启动前去库贫乏；厂家可售库存3.7（+0.9）万吨，出厂价慢慢跟跌，片面企业挺价，预售情景不佳，出厂价与墟市价倒挂延续，工场压力较大。海外方面，CFR东南亚下跌20美元/吨，中邦对厉重出口墟市利润压缩到低位，出口企业依旧惯例接单量。内需方面，下逛订单有限，正在价钱无间创出新低时，合意取利补货。本钱端，内蒙电力供应不稳，电石产销价钱同步上涨；副产物烧碱现货不绝回升，外采电石法PVC均衡本钱4606。综上，短期供需抵触激烈，3月仓单集合刊出的压力十足显露正在价钱上，跟着现货抨击的开释，以及本轮期货空头的得益告终，V或转为波动，倡导前期空单择机止盈。

　　聚乙烯：3月17日，L2505合约收于7732元/吨，-54元/吨，持仓52.3万手，推广2.6万手。薄膜现货方面，华东低压：8241元/吨（-10元/吨），华东高压：8993元/吨（-9元/吨），华北线元/吨）。聚乙烯产能操纵率由83.73%跌至82.96%，环比-0.77%。今日暂无检修装备重启，今日新增燕山石化HDPE1线装备、齐鲁石化LDPE装备检修。短期来看，供应压力有所缓解，不外全体墟市仍显阔气；需求端来看，地膜旺季，其余产物开工小幅攀长，众按需补库为主，对付高价货源仍存抵触；进口端来看，虽目前递盘不众，不外近期存继续到港行动。估计聚乙烯波动运转。

　　聚丙烯：3月17日，PP2505合约收于7282元/吨，+10元/吨，持仓量46.0万手，淘汰0.9万手。拉丝现货方面，华东墟市：7344元/吨（0元/吨），华北墟市：7301元/吨（-10元/吨），华南墟市：7424元/吨（-4元/吨），西北墟市：7192元/吨（-8元/吨），美金墟市：930美元/吨。聚丙烯产能操纵率由81.11%降至80.41%，较昨日低落0.70%。今日PP检修装备变动详情：利和知信（30万吨/年）PP装备泊车检修。今邦际油价宽幅下跌，本钱端维持削弱，大宗商品心理欠佳，墟市价钱重心窄幅下跌，需求疲软下，墟市上活动力亏折，营业商众随行就市郑重让利出货为主。估计聚丙烯波动运转。

　　PX:3月17日，PX主力合约收盘价6826元/吨，日涨幅1.01%。原油方面，周内原油价钱小幅上涨，周涨幅 1.81%，PX 本钱维持小幅巩固。周内 PX 开工和产量小幅低落，PXN 价差周内小幅低落，长流程利润全体浮现仍旧欠佳，仍然来到五年史书同期低位。PX-MX 周内小幅上升，但短流程利润同样全体欠佳。调油方面，后续必要继续合心美邦汽油消费情景，现在美亚价差套利空间仍未掀开，调油经济性弱于化工经济性的情景下，调油逻辑难以对盘面发生较大影响。

　　烧碱：3月17日，烧碱主力合约收盘价2646元/吨，日跌幅2.65%。供应方面，3 月 13 日当周烧碱开工率为 85.4%，环比低落 0.2 个百分点。液氯方面，截至3 月 14 日山东液氯价钱为-150 元/吨，较前期上涨 150 元/吨，涨幅 50%。库存方面，2 月 27日当周宇宙液碱库存为 41.65 万吨，环比下跌 7.11%。需求方面，氧化铝现货价钱继续下跌，跟着铝土矿价钱的下跌，氧化铝价钱有进一步下跌的也许。总体来看，现在烧碱库存起源去库，但全体库存仍旧处于高位。氧化价钱继续下跌，低浸氧化铝工场开工意图。但必要看到，非铝需求回升、春检渐渐启动、液氯价钱仍旧为负、烧碱期货价钱贴水现货价钱较众等成分。

　　甲醇：MA2505合约收于2567元/吨，环比+0.1%。现货方面，太仓甲醇2670-2690元/吨、鲁南甲醇2525-2530元/吨、内蒙古甲醇2245-2280元/吨；纸货方面，太仓3月下旬甲醇2680-2705元/吨、4月甲醇2650-2680元/吨。根本面来看，供应端咱们如故庇护着偏众的见地，内地甲醇装备春检渐渐兑现加之邦际甲醇装备开工低位，近端供应偏紧的强实际给到甲醇以强维持，合心3月中后旬伊朗甲醇装备开车节拍；需求端来看，华东两套大型烯烃装备宁波富德和浙江兴兴已开车给料，烯烃开工率延续回升加之守旧下逛开工率时令性上调，需求端咱们定调中性。库存方面，本周口岸库存大幅去库，到港货源庇护低位加之内地货源活动受套利空间收窄而有限，其它华东烯烃装备重启给料加以维持，咱们估计后市口岸或庇护去库。归纳来看，现在甲醇现货端偏紧的强实际启发甲醇盘面月间差庇护B组织，受下逛高价抵触、年前需求端的提前兑现及MTO利润走缩影响，单边上行空间有限或以宽幅波动为主，而现货偏紧及去库的强实际或以盘面5-9价差的走扩给到兑现，现在时点咱们以为05合约由预期逻辑向实际逻辑切换，战术上咱们倡导推举5-9正套，单边合心伊朗装备重启下的偏空时机。

　　纸浆：SP2505合约收盘价+2至5890元/吨，环比+0.0%。现货方面，山东墟市主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6580元/吨（+0），阔叶浆4700元/吨（-50），本色浆5650元/吨（+0），化机浆3550元/吨（+0）。根本面上，2月南美阔叶出口至中邦时令性回落，供应端压力边际趋弱，而随盘面下跌进口利润回归倒挂；海外针叶出口定性中性。其它，切磋到本轮海外发运天平略向美欧倾斜但力度同比或偏弱，咱们估计海外里需求同比均有偏弱下，海外报盘提涨的继续性或有限。需求端，下逛纸厂年后采购节拍由速趋缓加之盘面下跌趋向下采购意图有限，现在四大纸库存或仍偏高，终端偏弱下去库趋缓。跟着盘面价钱下跌给出性价比，周内采购心理小幅转好但或仍偏郑重。库存端，1月欧洲口岸库存处于史书中高名望，加之发运端看美欧补库需求有限，海外需求定调或偏弱。邦内口岸周内出库浮现较好，高位回落。后市基于供应压力边际走弱及需求中性，咱们估计口岸或去库。归纳来看，现在05合约涨价预期或有下修及可操作窗口期缩短下，咱们以为05合约的预期营业或渐渐向现货逻辑切换，现在基差坚挺、盘面下跌后采买意图边际回升，咱们以为纸浆下方空间或有限，切磋到浆端供需边际转好，估计浆价重心或有抬升，咱们倡导逢低做众。

　　PTA：PTA现货价钱+25正在4800元/吨，现货基差+14正在2505-10。PX收834.67美元/吨，PTA现货加工区间参考282.68元/吨。今日PTA产能操纵率较上一处事日-1.80%正在75.59%，逸广大化检修，恒力石化重启。华东PTA现货墟市价钱重心上移，商说参考4800邻近。本周及下周主港交割05贴水10邻近成交商说，3月底主港交割05贴水10邻近递盘，4月主港交割递盘05贴水5邻近递盘。家当端维持亏折，绝对价钱高开低走，现货基差偏强，全体商说平淡。归纳来看，本钱端驱动和外围扰动较为光鲜，本身供需端紧均衡且继续去库。时间面看还正在前期紧急维持位。价钱驱动需从新显露，预估供需方面概率偏低，合心宏观扰动，全体庇护波动见地，外围或有偏空。

　　乙二醇：3月17日张家港乙二醇收盘价钱正在4475元/吨,下跌30，华南墟市收盘送到价钱正在4550元/吨,下跌30，美金收盘价钱正在525美元/吨,下跌7。今日乙二醇墟市浮现下跌走势，早盘开盘时，张家港现货4510邻近开盘，盘中主港库存从新推广，价钱下跌趋向，日内最低下探至4440邻近程度略有褂讪，收盘格正在4460邻近，现货基差先强后弱，早盘正在05+22邻近下昼降至05+14，华南墟市氛围走弱，日内成交情景僵持。归纳来看，乙二醇本钱端维持偏弱，跟着几套邦产装备检修完工，邦内供应量有推广预期，进口货庇护相对褂讪，总供应量估计增。需求端来看，聚酯开工率上升至9成以上，可是因为终端装束、纺织受到合税变动等成分影响，后期预期并不乐观。估计乙二醇价钱波动偏弱，但切磋到累积跌幅较大，短期内向下空间有限。

　　自然橡胶：本周来看，1.标混平水+标Back到平水组织+月间升水弱化+标仓单推广连忙（持仓偏高但底细比低落），标仍正在弱化。但下周后半周仓单交割完毕，03上接货仍占4成，主动刊出短期扰动必要合心。2.累库不足预期对价钱向上影响正在钝化，库存变量短期不是反弹的激动，库存预期也从来正在变，预估本年拐点延后。3.水杯价差偏低+泰邦浓乳平水邦产浓乳+越南浓乳贴水邦产浓乳正在减小+邦产浓乳(折干)-RU01中性，预估而今价钱下邦内浓乳需求大凡，开割期浓乳分流影响预期偏低。4.NR这波下跌后各式类的正套已走出会存正在空头平仓。5.本轮下跌后RU5-9价差浮现走扩迹象，预估再有小幅走扩的空间。6.全乳-3L不含税价又达史书极值，泰混-全乳不含税价高位，全乳从价差角度还是低估。7.印标仍然贴水非洲胶，注释墟市上印标较众，预估该气象短期还会继续。8.近期半钢库存高企开工有所下滑，需合心后期半钢企业出货。9.云南20足下试割，海南月底，目前物候和树况看寻常。10.3-5月的杯胶价钱上行概率偏高，从这个角度看目前下方空间有限。归纳来看，时间面+根本面偏弱，但切磋绝对估值下方空间有限，单边庇护低吸思绪。RU-NR邻近时令性高点，下周后半周看情景可择机减仓或离场。