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　　综合各周期驱动因素黄金期货 风险本周，黄金再度上涨。2月20日，COMEX黄金收盘主力盘中价钱抵达2973.4美元/盎司，改善2月11日的史乘高点。今后金价高位惊动，截至2月21日正午11：30，COMEX黄金价钱回落至约2948美元，周内上涨幅度1.7%。

　　中邦银河证券研报透露，黄金价钱上涨的三个要紧中期逻辑：美联储降息下的环球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的环球央行购金、美邦债务题目激发的信用贬值对冲买卖仍将络续演绎，胀动金价上涨。

　　财联社从Wind数据盘问，截至2月19日，环球最大黄金上市买卖基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为众少28227860.49盎司，较前一买卖日弥补了258326.52盎司，约8.04吨，增幅为0.92%。

　　黄金的历久上涨本色是对美元信用退步的反应。过去15年，美联储资产欠债外从0.9万亿美元飙升至8.9万亿美元，美元本质置备力较1971年贬值98%。环球央行对此作出回应：2024年央行购金量达1045吨，美元正在外汇储蓄中的占比从2000年的72%降至58%。

　　上周五，金价正在创下史乘新高后一度调动。2月14日，COMEX黄金日内下跌1.76%。

　　纵使短期回调，黄金行动“去美元化”焦点载体的位置难以踌躇。五矿期货有限公司磋商员钟俊轩以为环球央行对待黄金的络续购入为邦际金价带来了有力的撑持。估计央行改日将络续弥补黄金的持有量，这为邦际金价历久的上行供应撑持。

　　兴业期货透露，黄金价钱，历久看钱银属性，中期看金融属性，短期则受事项驱动。环球钱银历久超发配景下，美元信用下滑，黄金钱银属性加强；2025年环球要紧央行延续降息周期；固然俄乌题目近期展示完毕或许，然则大邦间博弈增加，区域性地缘摩擦时有产生，且Trump闭税计谋危害永远存正在。归纳各周期驱解缆分，黄金价钱上行趋向仍未完毕。

　　华龙透露，黄金价钱中枢向上趋向坚持坚固，受益于计谋络续发力，工业金属需求预期革新。纵然美联储降息计谋或许存正在更正，但不会踌躇黄金价钱历久上升态势。提议投资者体贴黄金及闭连规模的投资时机，控制计谋支柱和市集需求回暖带来的行业延长逻辑。

　　但是也有机构以为金价后续仍有较众颠簸。固然黄金常与保值属性挂钩，但其行动投资产物，本质价钱颠簸较大。业内人士众提议投资者需预防危害。

　　招联金融首席磋商员、复旦大学金融磋商院兼职磋商员董希淼透露，黄金价钱受众种身分影响，颠簸较大，要有必定的危害规避才干，走出“黄金是率由旧章的保值产物”的误区。

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